大同美中嘉和，美中嘉和肿瘤医院

本月大事：美中嘉禾科研实力获得权威认可，推动质子治疗快速发展。嘉禾明白，其偿还债务的能力在很大程度上取决于公司的经营业绩，并且公司可能无法以商业合理的条件为其债务再融资，或者根本无法为其债务再融资。两人都被中国淘汰，张本智和不再叫曼玉姐，谁都关注张本智和的表态。报告期内，美中嘉禾银行及其他借款分别为11.17亿元、19.64亿元、22.2亿元、24.06亿元。

招股说明书中坦言，医疗机构在上升阶段产生的重大运营成本，以及运营业务产生的员工福利费用、药品、耗材等库存成本、折旧和摊销，都是美中嘉和不可避免的支出。尽管美中嘉禾认为公司自备案之日起未来12个月内拥有充足的营运资金，但负债对公司日常经营的影响不可低估。行业分析师郭兴认为，如果没有这些建设项目，美中嘉和的业绩会好很多。据企查查统计，2016年以来，美中嘉禾融资总额已超过27.41亿元。

1、美中嘉和估值

虽然期间只发生过一次医患纠纷，但由于肿瘤疾病的特殊性，美中嘉和上线后如果扩张过快，未来遭遇纠纷的可能性更大。无论是主动的战略调整还是被动的因素，对于美中嘉和来说，其毛利率还有多大的降低空间？美中嘉禾表示，这主要是由于医疗机构，特别是将于2021年6月开业的广州医院在上升阶段产生了巨大的运营成本。

2、美中嘉和医院

值得注意的是，报告期内，梅中嘉禾在建工程金额分别为11.42亿元、13.81亿元、16.82亿元、17.68亿元。美中嘉和目前的研发支出预算短期内可能没有太大的改善空间；甚至可以说，美中嘉禾各方面的支出可能需要调整。

3、美中嘉和官网

招股书显示，美中嘉和拟将上市募集资金用于扩建公司医疗机构、升级设备基础设施；上海医院质子中心采购质子治疗设备、建设质子治疗中心及后续质子治疗临床应用；投资研发和人才培养；升级公司CSS服务；补充营运资金和其他一般公司需求。报告期内，美中嘉禾的收入成本分别为9397.4万元、1.59亿元、5.18亿元、4.06亿元，分别占同期收入的74.2%、95.6%、110%、108.7% 。

4、美中嘉和靠谱吗

根据弗若斯特沙利文的资料，海吉亚医疗和美中嘉禾是目前中国排名前两位的民营肿瘤医疗集团。新华网、政协网、中国网报道，美中嘉禾数字医疗创新模式获得认可。公开资料显示，美众嘉和是美国上市公司泰和诚在中国的医疗服务运营平台。

仅2022年前9个月，美中嘉禾旗下广州医院毛利率为-118%，广州门诊部为-124.5%，上海门诊部为-40.8%，上海影像中心为-73.4%，上海全科医院毛利率为-118%。医疗诊所比例为6.8%，大同医院比例为-68.2%，大同诊所比例为-56.8%，互联网医院比例为59.9%。